11月1日，国防军工板块持续反弹，截至发稿，中国海防（600764）涨停，迈信林涨超10%，智明达、江龙船艇（300589）、振华科技（000733）等个股纷纷跟涨。

　　截至今日，军工行业三季度报已经全部披露完毕。数据显示，全部军工上市公司三季报净利润增速的中位数为27.95%，与去年三季报的15.56%相比，出现了较为明显的提升。

　　中信建投（601066）对板块做进一步细分后发现，按板块划分，2021前三季度材料及加工、国防信息化、地面兵装、航空、航天板块业绩同比增长显著，营业收入同比分别增长47.38%、25.92%、22.90%、21.51%、16.79%，船舶业绩也有所增长，同比增长4.92%。从归母净利润看2021前三季度国防信息化、地面兵装、航空板块、材料及加工均实现30%以上大幅增长，其中国防信息化和地面兵装分别同比增长49.82%、45.44%。从存货看船舶、材料及加工、国防信息化实现25%以上大幅增长，说明各板块公司均处于积极生产备货状态，其中，船舶板块存货的增长主要由中国船舶（600150）及中国重工（601989）本年度存货大幅增长带来；从应收账款看，船舶同比下降，航空、航天、材料及加工板块同比增长小于15%，地面兵装、国防信息化板块同比增长小于25%，说明各板块公司订单交付效率维持稳定，表现良好。

　　按军工行业上中下游划分，中信建投，军工行业上游和中游企业业绩增长显著。2021前三季度，军工上游营收同比增长40.88%，归母净利润同比增长51.61%；中游营收增长19.22%，归母净利润同比增长35.37%。其中，军工行业上游企业元器件、原材料的订单大幅度增加，业绩随之增速显著，景气度有望进一步延伸；下游2021前三季度存货有较高增长，应收账款保持稳定，说明下游企业推行均衡生产与均衡交付效果显著，军工行业中游企业盈利能力提升显著，业绩持续向好，盈利能力趋于稳定向上。

　　中航证券指出，行业高增长业绩已然兑现，整体重心大概率是提升的，深度回调回到5月甚至7月低位的可能性是很低的；中长期视角看，当前的位置较大概率是配置的机会，一旦短期出现较大幅度的波动，抖客网，应把握机会配置，不过估值的进一步提升有待于资产注入(如近期电科集团积极姿态，明年是国企改革三年行动方案最后一年)、地缘政治事件刺激、民机及军贸市场打开后天花板抬升等。

　　中信建投证券指出军工行业的投资可把握供需拐点和成长起点两条投资主线：

　　1、供需拐点：中航沈飞（600760）、中直股份（600038）、中航西飞（000768）、航发控制（000738）、航发动力（600893）、航天发展（000547）、国睿科技（600562）；

　　2、成长起点：湘电股份（600416）、光威复材（300699）、中航光电（002179）、宏达电子（300726）、北摩高科（002985）、景嘉微（300474）、高德红外（002414）、智明达、铂力特。